AI摘要：6月末政策窗口与7月中美关税预期构成利好，10年国债维持窄幅波动，短债存5-10bp下行空间，7月理财进场或驱动存单行情。技术面显示上涨空间打开，逢利率上行可增配债券。美联储当前按兵不动，预计年内降息2次（首次或在9月），需关注7月会议信号及政策调整窗口。大行买债行为释放利率下行信号，历史数据显示机构净买入短债后利率平均下行5-8bp，资金同步追逐长久期高收益资产，曲线策略需结合央行节奏。
1、债市的布局窗口
数据来源：Choice
华西证券首席经济学家刘郁
先看6月末，再看7月中。首先，会议上虽未提及“央行重启买债”，但作为存量手段之一，月末公告依旧可以宣布政策回归。此外，近期（包括今日）大行“配短”的行为并未中止，只要存在增量需求，曲线同样具备走陡的可能性。其次，18日美国财政部长称中美可能会在三周左右再次会晤，叠加近期美方有7项232条款（含芯片、制药、关键矿产等）关税调查结果即将公布，7月中上旬关税交易或“卷土重来”，有利于债市久期行情。
华创证券固收首席分析师周冠南
对于当前债券市场而言，货币宽松预期或继续演绎，叠加7月理财重新“进场”，依然提示6月或是下半年较好的布局窗口。10y国债：仍维持窄波动，把握交易机会，及时止盈。短国债：或仍有5-10bp的压缩空间。存单：资金宽松，等待7月理财驱动。信用债：关注3年内下沉、4-5年利差小幅压缩机会。
浙商证券大固收组长、固收首席覃汉
本轮债市上涨过程中基本面对债市难言利空、稳增长政策仍在蓄力期，而货币宽松空间有所打开，资金利率明显下行，技术面上存在做多信号且进一步上涨空间逐步打开，7月或为开启新一轮债市行情的重要窗口期。
2、美联储按兵不动
美联储主席杰罗姆·鲍威尔
美联储目前的政策立场位置良好，将先等待了解经济发展情况，再考虑调整政策。今年的关税措施将推高物价、影响经济活动，而影响的程度取决于关税的范围和实施期限。关税的部分成本最终会由美国消费者承担，我们知道通胀会来，我们想先观察情况再做判断。美联储的目标是确保稳健的美国经济，有强劲的劳动力市场和稳定的物价，这就是我们唯一关心的事。对于任期满后，是否会继续以理事身份留在美联储，鲍威尔称自己没有考虑过相关问题。
国盛证券首席经济学家熊园
美联储如期按兵不动，释放的增量信息有限。会议过后市场降息预期变化不大，依然是年内降2次、首次在9月。未来两个月是重要的窗口期，关注贸易谈判结果、特朗普财政法案落地情况、伊朗-以色列局势演化。美联储下次会议是7/31，可能释放更多政策信号。
中国民生银行首席经济学家兼研究院院长温彬
年内降息两次仍是基准预测，首次降息最早在9月。美联储主席更替或影响2026年降息路径。目前FedWatch预计2026年美联储大概率将降息2次，而点阵图中值预测2026年仅降息一次。尽管美联储的货币政策并不是由美联储主席单方面所能决定的，而是由联邦公开市场委员会集体决定，但是如果一位明显支持宽松货币政策的继任者真能接替鲍威尔，不排除美联储后续政策思路将出现一定的调整。
浙商证券首席经济学家、联席所长、大资产组组长李超
我们认为下半年联储降息预期将在1-2次间波动，“方寸”之争下，下半年美联储应更关注数量型货币政策和监管政策调整：缩表方面，当前美股流动性、美债市场深度处于历史低位，金融稳定约束下联储可能提前结束缩表。从时间上看，债务上限立法达成后，财政部Q3回补财政存款账户虹吸流动性，可能是联储停止缩表的关键观察窗口。监管方面，下半年SLR（银行补充资本充足率）的调整也需重点关注，当前财政、货币监管官员已形成共识，如果下调将打开银行扩表空间，提升其美债持有能力。
3、大行买债
华福证券固收首席分析师徐亮
总体来看，各场景的历史匹配结果均显示后市利率存在趋势下行的可能性。以国有行对短端国债净买入为匹配对象，共有14个历史可比时期，这些时点均处于利率由震荡转为趋势下行的节点，时点后利率平均下行幅度为7.5BP；考虑国有行对于国债的期限轮动特征，10日后利率平均下行幅度5.48BP；考虑国有行对于短端国债和政金债的交易行为，10日后利率平均下行幅度8.27BP；考虑对短端国债净买入最多和最少的两个机构，捕捉类似的行为特征， 10日后利率平均下行幅度6.13BP。
兴业银行首席经济学家鲁政委
年中至Q3，债市利率或震荡下行，在此阶段，逢利率上行择机增配债券，久期策略相对占优，增配短债和做陡曲线需关注大行买债背后隐含的央行操作节奏。
民生加银基金固收研究总监韩晟
随着低利率环境持续，各路资金都对长久期、收益相对较高的固收资产有着较高的配置意愿。因此，他们在大举净买入短期债券同时，也会关注长久期、收益相对较高的优质债券投资机会。
文章来源：东方财富Choice数据 责任编辑：43 原标题：6月是债市较好的布局窗口，美联储“按兵不动”无视特朗普施压 | 债圈大家说06.19 郑重声明：东方财富发布此内容旨在传播更多信息，与本站立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。 举报 东方财富网 分享到微信朋友圈打开微信，
点击底部的“发现”
使用“扫一扫”
即可将网页分享至朋友圈
扫描二维码关注
东方财富官网微信
沪股通 深股通 港股通(沪) 港股通(深) 热门资讯 特朗普：以色列和伊朗完全同意全面停火 中东局势降温！提振投资者乐观情绪 2025新财富500创富榜发布 年内新增7家“A+H”公司 焦点专题 2025全国两会第十二届Choice最佳分析师聚焦二十届三中全会
一季度宏观经济数据
中国版平准基金来了
视频
一键关注财经大咖
热点推荐
A股突发！牛市旗手大爆发！发生了什么？
券商中国
64
人评论
2025-06-24
东方财富
扫一扫下载APP
东方财富产品
东方财富免费版
东方财富Level-2
东方财富策略版
妙想投研助理
Choice金融终端
证券交易
东方财富证券开户
东方财富在线交易
东方财富证券交易
关注东方财富
东方财富网微博
东方财富网微信
意见与建议
天天基金
扫一扫下载APP
基金交易
基金开户
基金交易
活期宝
基金产品
稳健理财
关注天天基金
天天基金网微博
天天基金网微信
东方财富期货
扫一扫下载APP
期货交易
期货手机开户
期货电脑开户
期货官方网站
信息网络传播视听节目许可证：0908328号 经营证券期货业务许可证编号：913101046312860336 违法和不良信息举报:021-61278686 举报邮箱：jubao@eastmoney.com
沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:4000300059/952500
关于我们
可持续发展
广告服务
联系我们
诚聘英才
法律声明
隐私保护
征稿启事
友情链接
实盘配资最狠的三个平台,炒股配资开平台,十大股票配资网站提示：文章来自网络，不代表本站观点。
